股票融资杠杆平台推进双主业战略布局开能健康详解收购原能集团资产始末

开能健康正加快推进双主业战略步伐。

近日，公司董事长瞿建国谈及近期收购事项时向证券时报记者表示，此次收购是开能健康“净水+细胞”双主业战略的关键布局，标志着公司从健康设备制造向生命健康前沿领域的系统性拓展，也是公司十年布局的落地。

11月24日，开能健康宣布其全资子公司海南开能细胞拟以现金2.04亿元，收购原能集团体系内原天生物、基元美业、丽水东昕及克勒猫4家细胞产业公司100%股权。交易前，开能健康持有原能集团43.70%股权；交易完成后，标的公司将正式纳入开能健康合并报表范围。

回溯该交易的本质，背后是上市公司十余年的产业深耕与布局。早在2014年，开能健康参与创办原能集团，开启在细胞产业领域的探索之路。初期，原能集团为开能健康控股子公司，但后因产业不确定性拆分不并表（由控股变参股），彼时瞿建国个人出资购买原能集团10%的股权。

经过十余年发展，截至2024年底，原能集团孵化的细胞项目已构建起覆盖细胞制备与试剂研发、实验动物服务、产业园运营、细胞抗衰产品研发的完整业务链条，具备了成熟的产业运营基础。

“细胞产业虽前景广阔，但存在‘研发周期长、资产投入大、合规门槛高’的壁垒，通过收购成熟资产实现快速切入，成为开能健康平衡风险与机遇的高效路径。”开能健康副董事长、总裁瞿亚明解释说。

产业层面，在上市公司主营的净水领域，2025年新国标实施后，行业竞争从低水平价格战转向技术升级与标准合规的高阶比拼，头部企业急需拓展新增长曲线。开能健康认为，在技术与资源端，标的公司掌握的精密生物技术与高标准质量控制体系，可反哺净水设备向更高洁净度与可靠性升级。同时，细胞业务积累的医疗、科研机构等高端资源，将为净水产品打开医用、实验室等全新应用场景，突破传统民用市场的增长天花板。

为何选择此时收购？瞿建国告诉证券时报记者，本次收购正是对应国家产业政策的布局，将公司长期的投资战略纳入上市公司合并范围体系，以实现从战略投资到全面介入产业运营的跨越式发展。

政策层面，2024年8月国务院发文，明确细胞产业纳入医疗技术管理，与药品实施双轨管制；今年10月，据国务院令，《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（简称《条例》）公布，《条例》将自2026年5月1日起施行。

“《条例》完全覆盖开能健康本次收购的标的细胞业务，将细胞医疗技术从药监局管理转为卫健委管理，实行‘备案制’而非‘审批制’，大幅缩短临床转化周期。决策主体方面，临床技术的应用由医院及专家团队主导，无需冗长审批，患者可自主要求医院使用细胞治疗技术。业务方面，条例覆盖医疗保健、医美等领域，公司化妆品（医美方向）、细胞抗衰等业务均能受益。监管责任下沉至县级卫生局，产业有望向非三甲医院延伸。”瞿建国阐述。

瞿建国认为，上述政策明确后，通过本次收购将核心细胞业务注入开能健康，不仅回归上市公司“大健康”发展初心，也可以借助上市公司平台加快推动产业规模化发展。

对于该次收购的定价问题，他解释称，本次交易并非向第三方转让，属关联方内部整合，价格基于历史投入与现有成果制定，本质为“成本价”。他指出，交易估值已剔除研发费用化部分，按审计后的实际资产与成果合理分配至四家标的公司。以单家标的如原天生物为例，若从零培育至当前技术与业务水平，就需1亿—2亿元投入。

“基于此，四家标的整体实际价值明显高于本次交易价格，且经第三方公平评估，具备合理性。”瞿建国说。

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